文 | 源媒匯，作者 | 謝春生，編輯 | 蘇淮

將 " 夕陽產業 " 玩出花的國產相機品牌，距離上市僅一步之遙。

6 月 6 日，影石創新科技股份有限公司（下稱 " 影石 "）公布其在科創板上市發行結果顯示，本次發行價為 47.27 元 / 股，發行數量為 4100 萬股，募資總金額和募資凈額分別為 19.4 億元、17.5 億元。

招股書顯示，公司募集資金主要用于智能影像設備生產基地建設和影石創新深圳研發中心建設兩個項目，擬募資金額約為 4.6 億元。

回顧影石的 IPO 歷程，堪稱一場 " 長跑 "。

2020 年 7 月，影石遞交上市申請并于同年 10 月獲上市受理；2022 年 1 月進入 " 提交注冊 " 狀態后，上市進程一度停滯。

2024 年下半年，影石創始人劉靖康在朋友圈發出長文，自曝 IPO 困局：" 工資全拿去還利息 "，" 無收到監管勸退，我不求批文，僅求公道定性 "，" 敏感股東非審核崗……一年半前已清理 "。

這位 90 后創業者，用近乎悲壯的姿態，將公司五年上市長跑中的股東身份爭議公之于眾。

2024 年末，影石重新遞交相關財務資料后，上市進程方重回正軌。

從公司業績和市場份額來看，影石算得上 " 優質 "，并且在智能手機大行其道的當下，傳統相機業務一度被視為 " 夕陽產業 "。在這樣的背景下，影石憑借全景相機、運動相機等創新玩法，在撕開發展新口子的同時，也陷入新的爭斗之中。

風靡海外

" 吊打 GoPro"，或是影石較為得意的標簽。

在影石招股書的重大事項提示中，被放在首位的是 " 涉美 337 調查及相關訴訟的風險 "。該風險顯示，在美國市場，本土品牌 GoPro 指控影石及其子公司相關產品侵權，并提出 337 調查申請。

截至招股說明書簽署日，該項調查仍在進行中。

近年來，隨著影石、大疆等國產智能影像品牌崛起，GoPro、日本理光等國外巨頭常年占據全景相機、運動相機市場的局面被打破，這也引發了海外巨頭的高度重視和 " 特別關照 "。

Frost & Sullivan 數據顯示，2023 年，影石旗下品牌 "Insta360" 全景相機全球市占率為 67.2%，位列第一；其次為日本理光和 GoPro，市占率為 12.4% 和 9.2%。

這已是影石在該市場連續六年拿下 " 全球第一 "，并且這一數值還在 " 瘋長 " ——預計 2024 年達到 81.7%。

換言之，全球每售出 10 臺全景相機，有 8 臺來自影石。這也讓影石成為海外科技愛好者的 " 心頭好 "。

據綜合報道，4 月 22 日（美國當地時間），為了搶購影石最新發售的 Insta360 X5 全景相機，有海外用戶在紐約中央車站外排起數百米的長隊。該次活動當天上午 9 點才開始，可有人凌晨 3 點便已到場排隊。

影石風靡海外，還體現在業績上。

財報數據顯示，2021 至 2024 年上半年（下稱 " 報告期 "），影石實現營收 13.28 億元、20.41 億元、36.36 億元和 24.28 億元；歸母凈利潤 2.66 億元、4.07 億元、8.3 億元和 5.18 億元。其中，境外銷售收入為 9.34 億元、15.96 億元、29.03 億元和 18.42 億元，占主營業務收入比例為 71.17%、79.43%、80.83% 和 76.52%。

從產品層面來看，消費級智能影像設備是影石的營收大頭，報告期內，該業務營收占公司當期總收入比例為 82.99%、84.81%、87.18% 和 85.35%。

其中，消費級智能影像設備產品又劃分為 ONE X 系列、GO 系列、ONE R 系列和 Ace 系列，而 ONE X 系列，在報告期內則扛起了該業務的半邊天。

全景相機在海外遭遇 " 搶購潮 "，影石的運動相機在國內也被 " 搶斷貨 "。

近來，影石旗下一款 Insta360 Ace Pro 2 的運動相機，便因 " 斷貨 "、" 難搶 " 在小紅書平臺引發熱議。因搶不到，有網友在線求教搶購經驗，甚至還有人表示：" 影石，你再不補貨，我真的會買大疆的。"

在影石京東自營店上，上述產品目前仍為缺貨狀態。

據了解，Insta360 Ace Pro 2 于 2024 年 10 月 22 日發布，是一款一體式廣角運動相機，除了搭載 1/1.3 英寸 8K 傳感器和徠卡 SUMMARIT 鏡頭外，該款產品還是市面上首款采用 AI 雙芯的運動相機，產品售價在 2000 元至 4000 元之間。

該產品的火爆，也為影石貢獻了可觀的收入。財報數據顯示，截至目前，影石 Ace 系列總共推出兩代產品，營收從 2023 年的 0.97 億元，飆升至 2024 年上半年的 2.76 億元。

不過，Insta360 Ace Pro 2 遲遲未能補貨，也被用戶質疑為 " 饑餓營銷 "。

在該款產品之前，大疆旗下的一款口袋云臺相機 pocket3，也曾出現一機難求的現象。

魔鏡洞察的數據顯示，2023 年 11 月上市至 2024 年 10 月，將近一年時間，大疆 Pocket3 在淘寶、天貓平臺賣出了 1.24 億元，位列該平臺普通數碼相機類目第一，遠超彼時排在第二的影石 Insta360 GO 3s 和第三的索尼 ZV-1 的總和。

在小紅書上，關于討論大疆 Pocket3 的相關帖子已超 100 萬篇，瀏覽量則超 10 億，火爆程度可見一斑。不過 2025 年 5 月下旬開始，有小紅書用戶表示，pocket3 已開始大量放貨。目前，在京東官方平臺，該款產品也已顯示為有現貨發售。

源媒匯注意到，在大疆 Pocket3 一機難求期間，影石旗下的一款 Insta 360 Flow Pro 云臺產品，被市場視為 " 平替 Pocket3"。從價格上來看，該款產品不足千元，相較 3000 多元一臺的 Pocket3，確實便宜不少。

并非只有云臺產品，在運動相機產品上，關于 " 選大疆還是選影石 " 的討論也有不少。并且，從銷量排名上來看，二者不分伯仲。Frost & Sullivan 數據顯示，2023 年，全球運動相機銷量排名中，影石 Insta360 僅次于 GoPro 位列第二，第三則為大疆。

除了上述兩款產品之外，大疆還有意染指全景相機。據媒體報道，大疆計劃于 2025 年 7 月推出其首款消費級全景相機 DJI Osmo 360。

也就是說，大疆與影石的競爭，或將從運動相機延伸至全景相機。基于此，有市場聲音認為，兩者之間必有一戰。

針對與大疆的市場競爭等情況，源媒匯向影石方面發起問詢郵件，截至發稿未獲回復。

場景之爭

在注意力稀缺的時代，影像設備早已超越物理屬性，演變為社交貨幣的鑄造廠。每一次快門按下，都是用戶向特定圈層遞交的身份認證；每一段視頻分享，都是個人符號在數字世界的二次傳播。

憑借對新生代用戶的精準洞悉，國產智能影像巨頭們，繞開傳統的參數比拼，轉向 " 用戶生活方式定義權 " 的爭奪。影石與大疆便是如此，圍繞著社交生態的構建，上演著截然不同的 " 煉金術 "。

影石通過 " 內容共創計劃 " 打造出技術崇拜型社群。" 我們有一個非常良性的用戶共創機制，如果我們找到合適的合作伙伴和用戶群體，這些用戶本身就能夠幫助我們進行品牌推廣。" 此前，影石 Insta360 市場副總裁 Max Richter 曾公開談及共創機制。

Max Richter 認為，海外市場的核心就是要了解消費者，并且要利用好自己的 UGC 內容優勢。

例如，2021 年，一位日本 KOL 突發奇想，把影石的相機叼在嘴里拍攝自己奔跑的畫面，結果拍出了十分有意思的 " 進擊的巨人 " 效果，在社媒上引發大量模仿。

綜合數據顯示，全球用戶已通過 Insta360 拍攝上傳了超 2.7 億條與滑雪、跳傘、潛水等極限運動相關的視頻內容。2024 年，影石還發起 #insta360challenge 話題，鼓勵用戶分享作品并贈送免費配件，相關話題播放量超 2.3 億次。

這種鼓勵極致創作的機制，讓影石用戶形成了獨特的圈層文化，他們不僅是設備使用者，更是技術實驗的參與者。

大疆則依托 " 天空 - 地面 " 生態矩陣，構建起全場景影像帝國。同時，大疆也在內容上發力，例如通過本土化內容，撬動東南亞的下沉市場——菲律賓農戶使用農業無人機噴灑農藥的案例視頻，以 " 成本降低 40%" 的真實數據引發用戶共鳴，話題 DJIFarmer 播放量超 1.2 億。

從生態矩陣到內容本土化，這種生態捆綁策略，使得大疆用戶的設備復購率較高。

在創作者經濟的浪潮中，KOL 已成為產品價值的放大器和需求趨勢的預言家。影石與大疆圍繞這一戰略資源的爭奪，本質上是對未來市場話語權的提前布局。

如今，影石即將叩開科創板的大門，這場持續數年的 C 端暗戰，也迎來新的里程碑。可上市不是終點，而是一場更殘酷戰爭的起點。對于影石而言，如何將技術優勢轉化為生活方式優勢，將決定其能否跳出 " 極客品牌 " 的固有標簽；對于大疆來說，如何在大眾市場的規模效應與高端用戶的個性化需求間找到平衡點，關乎其生態帝國的可持續發展。

這場競爭的終極意義，或早已超越兩家企業的商業勝負。它推動著整個智能影像行業從 " 硬件堆砌 " 向 " 場景賦能 " 轉型，從 " 功能滿足 " 向 " 情感共鳴 " 進化。

而這場革命的最終受益者，將是每一個用影像記錄生活、表達自我的普通人，他們既是觀眾，也是這場變革的締造者。