IPO 募投項(xiàng)目全面延期后，杰創(chuàng)智能（301248.SZ）索性直接選擇結(jié)項(xiàng)，并在日前宣布對(duì)部分募投項(xiàng)目進(jìn)行變更，將節(jié)余募集資金和剩余超募資金投入新項(xiàng)目。

通過以上方式，杰創(chuàng)智能將節(jié)余 1.6 億元投資 " 智算云服務(wù)建設(shè)及運(yùn)營項(xiàng)目 "（總投資 7.88 億元），不過，這主要得益于公司的 " 省錢妙招 "。

與此同時(shí)，公司同步宣布至高 6 億元的算力設(shè)備采購計(jì)劃，試圖切入算力租賃賽道推動(dòng) "AI+ 云計(jì)算 " 轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)發(fā)展。

2022 年上市以來，杰創(chuàng)智能業(yè)績表現(xiàn) " 上市即巔峰 "，并陷入虧損，其 2023 年孵化的 "AI+ 云計(jì)算 " 業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)有限，2024 年收入尚處于千萬元級(jí)別。此次布局算力租賃，公司意在拉動(dòng)該業(yè)務(wù)的規(guī)模。

需要注意的是，以上兩項(xiàng)投資合計(jì)約 13.88 億元，而今年一季度，公司貨幣資金僅 2.7 億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)。此時(shí)重金投向算力租賃，杰創(chuàng)智能能否真正緩解業(yè)績焦慮，仍需觀察。

募投項(xiàng)目再生變，巧用 " 省錢術(shù) "騰挪億元資金

這是杰創(chuàng)智能第二次整體調(diào)整 IPO 募投項(xiàng)目，此前三個(gè)募投項(xiàng)目已全面延期。

2023 年 12 月，杰創(chuàng)智能先是將 " 智慧城市平臺(tái)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 " 達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期由 2024 年 4 月 20 日延長至 2025 年 12 月 31 日，理由是 " 受外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)及市場環(huán)境變化等因素的影響，該募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度有所放緩 "。

2024 年 4 月，杰創(chuàng)智能又以相同原因分別將 " 智慧安全產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 " 和 " 杰創(chuàng)研究院建設(shè)項(xiàng)目 " 達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期由 2025 年 4 月 20 日延長至 2026 年 4 月 20 日。

然而，根據(jù)日前公告，盡管投資進(jìn)度為 89.42%，距離結(jié)項(xiàng)節(jié)點(diǎn)尚有半年時(shí)間，公司宣稱截至今年 5 月底，" 智慧城市平臺(tái)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 " 已經(jīng)達(dá)到預(yù)期效果，并進(jìn)行結(jié)項(xiàng)。

據(jù)年報(bào)，2024 年底時(shí)，該項(xiàng)目的投資進(jìn)度僅 40.81%。這意味著，今年上半年，杰創(chuàng)智能對(duì)該項(xiàng)目的投資突然高效，投入金額不僅超過去兩年的量，而且是以十分節(jié)省的方式完成，該項(xiàng)目最終節(jié)余 1457 萬元。

根據(jù)公告，公司的 " 省錢大法 " 大致可歸為三類：一、復(fù)用研發(fā)人員和設(shè)備等節(jié)省項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用；二、通過加快回款等節(jié)省鋪底流動(dòng)資金；三、用閑置資金理財(cái)獲得收益。

杰創(chuàng)智能還將相似的 " 省錢 " 方式復(fù)制到 " 智慧安全產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 " 和 " 杰創(chuàng)研究院建設(shè)項(xiàng)目 " 上，因此提前確認(rèn)兩個(gè)項(xiàng)目分別形成節(jié)余資金 5231 萬元、4132 萬元，從而調(diào)低這兩個(gè)項(xiàng)目的投入資金。需要注意的是，杰創(chuàng)智能上市逾三年，這兩個(gè)項(xiàng)目目前的投資進(jìn)度分別僅 41.52%、51.69%。

至此，通過對(duì)三個(gè) IPO 項(xiàng)目的結(jié)項(xiàng)和調(diào)整，杰創(chuàng)智能合計(jì)節(jié)余資金約 1.08 億元，連同超募資金余額 5257 萬元，杰創(chuàng)智能此次為新項(xiàng)目 " 智算云服務(wù)建設(shè)及運(yùn)營項(xiàng)目 " 合計(jì)騰挪出 1.6 億元。

轉(zhuǎn)型初期，規(guī)模焦慮下布局算力租賃

騰挪資金之余，杰創(chuàng)智能還宣布一項(xiàng)采購計(jì)劃，擬采購算力服務(wù)器為客戶提供智算云服務(wù)，采購總金額預(yù)計(jì)不超過 6 億元。

由于擔(dān)心交易對(duì)方信息公布后，將導(dǎo)致違約或可能引起不當(dāng)競爭，杰創(chuàng)智能此次未披露該筆交易的賣方信息。雙方約定的服務(wù)器交付時(shí)間預(yù)計(jì)是 2025 年 7 月。

杰創(chuàng)智能主營業(yè)務(wù)原以智慧城市和智慧安全為主，客戶主要為政府部門、事業(yè)單位及大中型企業(yè)，近年受各地財(cái)政收緊、客戶預(yù)算縮減、行業(yè)競爭加劇等因素影響，公司業(yè)績持續(xù)下滑并陷入虧損狀態(tài)。2024 年，公司營業(yè)收入 6.44 億元，同比下滑 24%；歸母凈利潤 -7997 萬元，同比下滑 1308%。

在 2024 年度業(yè)績說明會(huì)上，面對(duì)投資者最關(guān)心的如何改善虧損現(xiàn)狀的拷問，杰創(chuàng)智能表示 " 扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑的根本在于將公司的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)至更有價(jià)值、更有前景的賽道上 "。

近兩年，杰創(chuàng)智能積極布局云計(jì)算、低空等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中 AI+ 云計(jì)算產(chǎn)品及解決方案是公司上市后新孵化的業(yè)務(wù)，公司的智慧安全業(yè)務(wù)和智慧城市業(yè)務(wù)也因此升級(jí)為 "AI+ 安全產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù) " 和 " 行業(yè)數(shù)智化解決方案業(yè)務(wù) "。

不過，AI+ 云計(jì)算產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)孵化近兩年，對(duì)公司貢獻(xiàn)有限，2024 年，該業(yè)務(wù)收入僅 1067 萬元。對(duì)于布局算力租賃的意圖，公司并不諱言，不僅提到既可以為自身提供算力支撐，是推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要布局，還提到有利于進(jìn)一步升級(jí)商業(yè)模式，擴(kuò)大 "AI+ 云計(jì)算 " 業(yè)務(wù)規(guī)模。

此次轉(zhuǎn)型很考驗(yàn)杰創(chuàng)智能的資金實(shí)力，新項(xiàng)目 " 智算云服務(wù)建設(shè)及運(yùn)營項(xiàng)目 " 預(yù)計(jì)總投資 7.88 億元，其中擬使用募集 1.6 億元，剩余逾 6 億元需要公司動(dòng)用自有資金或自籌。而購買服務(wù)器的計(jì)劃若如期進(jìn)行，將意味著，杰創(chuàng)智能需要在貨物驗(yàn)收前 3 個(gè)工作日內(nèi)按批次支付合同全部價(jià)款，下個(gè)月公司至多要拿出 6 億元現(xiàn)金。

一季報(bào)顯示，杰創(chuàng)智能在今年一季度剛剛扭虧為盈，期末貨幣資金僅 2.7 億元。從現(xiàn)金流來看，2023-2024 年，以及 2025 年第一季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為 3117 萬元、-4236 萬元、-6182 萬元，呈下滑趨勢。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜張孫明爍）