6 月 3 日，" 蔚小理 " 三家車企集齊了一季度財報。

其中，蔚來和小鵬依舊面臨虧損問題，兩家也均喊出了今年第四季度要實現盈利的目標。理想汽車雖然實現了連續十個季度盈利，但一季度明顯 " 失速 "，營收同比微增僅 1.1%，調整后凈利潤更是同比下降了 20%。

以營收和銷量簡單計算，理想汽車今年一季度的單車均價為 27.89 萬元，處于持續下降態勢，相比 2024 年一季度的 31.84 萬元更是下降了近 4 萬元。

如今，理想汽車的銷量依然在造車新勢力的第一梯隊，但已不像 2024 年那樣 " 遙遙領先 "。

不再 " 遙遙領先 "，單車均價下降近 4 萬

今年第一季度，從營收、凈利潤、銷量等指標來看，理想汽車明顯 " 失速 "。

一季度，理想汽車總營收為 259 億元，同比增長 1.1%，環比下滑 41.4%；凈利潤為 6.466 億元，同比增長 9.4%，環比下滑 81.7%；不按美國通用會計準則，凈利潤為 10 億元，同比下滑 20.5%，環比下滑 74.9%。

從銷量上來看，2025 年第一季度，理想汽車交付總量為 92864 輛，同比增長 15.5%；對比之下，2024 年第四季度交付量同比增長 20.4%，2024 年第一季度交付量同比增長 52.9%。無論是同比還是環比，銷量增速均處于放緩態勢。

值得注意的是，今年以來，理想汽車的銷量表現在造車新勢力中也頻頻被趕超。

以今年第一季度為例，其交付量略低于小鵬汽車的 94008 輛，位居新勢力第二；今年 4 月和 5 月，新勢力的月銷量第一名均被擁有 " 半價理想 " 之稱的零跑汽車拿下。

整體來看，理想汽車的銷量依然在造車新勢力的第一梯隊，但已不像 2024 年那樣 " 遙遙領先 "。這背后，是理想汽車此前建立的優勢正在被學習和趕超，比如緩解續航焦慮的增程路線，正在涌入越來越多的玩家，高端市場有鴻蒙智行的問界，中低端市場有零跑、深藍等，就連小鵬汽車也計劃在今年第四季度推出增程車型；再從理想汽車原來的 " 冰箱彩電大沙發 " 等賣點來看，現在已經成為新車的標配。

在財報中，理想汽車給出的第二季度的交付預期為 12.3 萬至 12.8 萬輛，不及市場預估的 128852 輛。

另外，今年第一季度，在交付量同比增長 15.5% 的情況下，營收增速僅為 1.1%，也意味著理想汽車的單車均價出現大幅下降，主要是低價車型在拉動銷量。

粗略計算，今年一季度理想汽車單車均價為 27.89 萬元，2024 年第四季度為 27.91 萬元，2024 年第三季度則為 28.07 萬元；對比 2024 年第一季度則更為明顯，為 31.84 萬元，這意味著今年第一季度理想汽車的單車均價同比下降了近 4 萬元。

押注純電，能否回到月銷 5 萬？

不過，這份財報表現，未包含理想汽車今年的新車型表現。

今年 4 月的 2025 上海車展期間，理想 MEGA Home、MEGA Ultra 智能煥新版上市，指導價分別為 55.98 和 52.98 萬元；今年 5 月，理想汽車 L 系列智能煥新版正式發布，涵蓋理想 L6、L7、L8、L9 四款車型，在外觀、底盤、智能座艙等方面進行升級。

在業績會上，理想汽車高級副總裁鄒良軍就表示，在煥新版車型上市以后，銷量表現符合預期，并且呈現健康增長的趨勢。目前，每周的銷量已經超過了 1 萬臺。在五月份，截止目前，理想汽車在 20 萬元以上新能源汽車的市占率已經達到了 14.7%。" 我們很有信心煥新版車型的銷量將很快回到月銷 5 萬臺的水平。"

另外，今年理想汽車的重心也在發生變化，對純電車型的重視度在提升。此前有消息稱，理想汽車將 2025 年的銷量目標從年初設定的 70 萬輛下調至 64 萬輛。其中增程 L 系列目標從 56 萬輛縮減至 52 萬輛，純電產品線目標從 5 萬輛大幅提升至 12 萬輛。

按照計劃，理想 i8、i6 分別將在今年 7 月、9 月登場，這兩款純電車型能否成功，也關乎著理想汽車接下來的銷量表現。

理想汽車 CEO 李想在業績會上預告了理想 i8 的核心賣點，包括搭載最新 VLA 司機大模型，"10 分鐘 500 公里 " 的高壓充電技術等等。

而除了新車，理想汽車也要渠道下沉了。理想汽車高級副總裁鄒良軍透露，理想汽車近期公布了 " 百城繁星 " 計劃，之前理想主要聚焦在一線、二線和三線等城市，而這個計劃將幫助加強在四、五線城市的覆蓋。" 我們的目標是，通過今年對四、五線城市的百城繁星計劃，我們希望在 2026 年僅僅是在四、五線城市的拓展就能幫我們帶來超過 10 萬臺的市場增量。"

不過，理想很美好，現實很骨感。

2024 年的理想 MEGA 風波，成為理想汽車在純電車型布局上的一個分水嶺。推遲到今年發布的理想 i8、i6，能否按照計劃成為爆款，還面臨著不確定性。

蔚小理三家，今年都要盈利？

在蔚小理三家造車新勢力中，理想汽車是最先走向盈利的。雖然今年第一季度的經調整凈利潤表現不太理想，但已經實現了連續十個季度盈利。

今年第一季度，小鵬汽車和蔚來依然走在擺脫虧損的路上。其中，小鵬汽車一季度營收 158.1 億元，同比增長 141.5%；凈虧損收窄至 6.6 億元，較去年同期的 13.7 億元和上一季度的 13.3 億元大幅減少，創下近五個季度以來的最低虧損水平。

在業績會上，小鵬汽車董事長、CEO 何小鵬表示，"2025 年總銷量預計將實現翻倍以上的增長，今年四季度有望實現盈利。"

蔚來汽車也在 6 月 3 日剛剛公布了第一季度業績，總營收為 120.347 億元，同比增長 21.5%；凈虧損 67.500 億元，同比增虧 30.2%，環比減虧 5.1%；不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為 62.791 億元，同比增虧 28.1% ，環比減虧 5.2%。

蔚來創始人、董事長、CEO 李斌也在此前喊出了今年第四季度一定要盈利的目標，并且采取了 CBU 機制等舉措來降本增效。這也意味著，如果進展順利，今年第四季度，我們將看到蔚小理三家造車新勢力均將實現盈利。

另外有意思的是，增程起家的理想汽車與純電起家的小鵬汽車正在進入交叉市場。理想汽車今年重點押注純電車型，而小鵬汽車在 2024 年 11 月發布小鵬鯤鵬超級電動體系，官宣進入增程賽道。何小鵬透露，小鵬鯤鵬超級電動體系將于 2025 年第四季度在中國內地量產上車。

目前來看，三家中僅有蔚來汽車堅守純電路線。

而除了 SUV 車型，李想也在業績會上劇透了新計劃。他表示，理想汽車的增程式 SUV、純電 SUV 以及理想 MEGA 整體全部交付后，上限是可以支撐實現一年 3000 億的營收規模。在達到這個規模并且實現了產品覆蓋之后，理想汽車也會根據真實的市場需求，在未來推出價格更合適的 MPV 和轎車產品。（張俊）