截至 2025 年 6 月，已經(jīng)連續(xù)近 100 天，沒有一船來自美國的 LNG 到達(dá)中國港口了。

美國是世界上最大的 LNG 出口國，中國是世界上最大的 LNG 進(jìn)口國。2024 年，中國進(jìn)口了 7860 萬噸液化天然氣 ，占全球市場的 19.12%。

但從 2025 年 2 月底到 6 月初，最大進(jìn)口國與最大出口國之間的 LNG 運輸船，消失了。

此前，有媒體報道稱，今年前兩個月一共有 4 船美國 LNG 達(dá)到中國，這 4 艘船是 2024 年 11 月和 12 月啟運的。

中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前 4 個月 LNG 進(jìn)口量同比下降了 22.6%。這是自 2024 年 11 月份以來連續(xù)第六個月同比下降。行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，5 月份的進(jìn)口量將會繼續(xù)同比下降。

需求疲軟、現(xiàn)貨價格高企以及關(guān)稅戰(zhàn)升級，被認(rèn)為是中國 LNG 進(jìn)口量同比不斷下降的主要原因。

中國對 LNG 的需求依然是長期趨勢，美國加大對 LNG 的投資和出口也是長期趨勢。但關(guān)稅戰(zhàn)扭曲了二者的順暢銜接。數(shù)據(jù)顯示，卡塔爾、澳大利亞、馬來西亞、俄羅斯對中國 LNG 的出口正在進(jìn)一步穩(wěn)固，而美國的份額在走低。

中金近期發(fā)布的一份研報稱，中國天然氣需求中期依然具有增長潛力，受益于歐洲 / 東南亞需求增長，全球 LNG 市場容量從 4 億噸 / 年擴(kuò)大至 5-6 億噸 / 年，中國或?qū)⒊蔀槿?LNG 貿(mào)易平衡中心。

一個很大的變化是，傳統(tǒng)買方正在擴(kuò)展活動半徑，逐漸成為 LNG 貿(mào)易商。這樣的變化意味著合同的基礎(chǔ)被改變，買方正在擴(kuò)大自身的業(yè)務(wù)。這種情況不僅適用于中國三大石油公司（" 三桶油 "）這樣的頭部玩家，對于國內(nèi)二三梯隊的參與者亦是如此。

史密夫斐爾律師事務(wù)所（Herbert Smith Freehills Kramer，簡稱 " 史密夫 "）資深顧問許懿達(dá)說，中國對于美國天然氣有很多替代途徑，包括管道氣，以及從其他國家比如卡塔爾、澳大利亞等進(jìn)口天然氣。不過，美國天然氣在價格、質(zhì)量等方面都有優(yōu)勢，所以雖然有一定損失，但還不至于傷筋動骨。

作為一家跨大西洋 ( 600558 ) 和跨太平洋 ( 601099 ) 的律師事務(wù)所，史密夫有 170 年的發(fā)展歷史，在能源、基礎(chǔ)設(shè)施和資源方面積淀深厚，與 " 三桶油 " 有長達(dá) 30 年的合作經(jīng)驗。

近日，圍繞關(guān)稅戰(zhàn)背景下的 LNG 貿(mào)易，和訊網(wǎng)在第十三屆中國天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上與史密夫合伙人 Lachlan Clancy 和資深顧問許懿達(dá)進(jìn)行了交流。

以下是問答的文字整理：

01 和訊：如何理解 " 信任關(guān)系不復(fù)存在 " 存在這句話？

Lachlan Clancy：首先，我認(rèn)為在某些關(guān)系中仍然存在很多信任。不過需要分清什么是信任什么是契約，買賣雙方關(guān)系從信任轉(zhuǎn)向契約保障，即便是長期的合作仍然需要明確權(quán)責(zé)。

市場波動促使買家要求更嚴(yán)密的合同保護(hù)條款，他們現(xiàn)在更加認(rèn)識到了確保合同具有很強的保護(hù)性這件事的必要性，并且充分、有力地保障自身的權(quán)益，尤其是在市場波動或條件變化的情況下。即使與某些賣方有良好的關(guān)系，買方也越來越傾向于通過合同來保護(hù)自己，而不是僅僅依賴信任。

賣方即便受到利益驅(qū)動，在某些情況下，在合同允許的范圍內(nèi)盡可能獲得商業(yè)優(yōu)勢，但也不希望自己行為失當(dāng)而導(dǎo)致違約。

02 和訊：買賣雙方的上述變化是否意味著買方正在變得強勢？

Lachlan Clancy：我認(rèn)為買方現(xiàn)在正在成為 LNG 貿(mào)易商是一個很大的變化，這與過去的情況不同。歷史上，買方和賣方的角色是明確的，但現(xiàn)在買方也開始參與市場，向其他潛在客戶交付貨物。

這樣的變化意味著合同的基礎(chǔ)被改變，因為買方需要靈活性才能成為賣方，同時也改變了與賣方的關(guān)系，因為他們可能會在某些機(jī)會上合作，但在下游市場中成為競爭對手。

但是無論如何，我認(rèn)為買家一直是強勢的，因為 LNG 是一種實物交割的商品，買方提供下游的確定需求并管理這些需求，因此他們一直是非常重要的。我所提到的變化是，買方正在擴(kuò)大自身的業(yè)務(wù)，而不是強勢與否。

03 和訊：對于亞洲這個市場來說，中國買家跟其他國家的買家（如日韓）有何差異？

Lachlan Clancy：在亞洲市場中，中國、日本和韓國的頂級買家在市場上的地位相似。然而，第二梯隊的買家在每個國家都面臨相同的挑戰(zhàn)，即他們?nèi)狈ψ銐虻南掠钨Y源來優(yōu)化供應(yīng)，并且在管理大量 LNG 采購的風(fēng)險方面資源有限，缺乏相應(yīng)的投資組合。這類 " 困境 " 在這三個國家是相似的。

這里沒有評判的意思。中國的國有石油和天然氣公司、日本的公用事業(yè)公司以及韓國的 KOGAS 都是各自市場中的頂級買家，他們的合同條款和市場聲譽（對市場的熟悉程度以及成熟度）相似，信用高，很可靠。

不過，日本的買家通常在上游項目中有投資，這使得他們在行業(yè)知識和經(jīng)驗方面具有優(yōu)勢。自 20 世紀(jì) 70 年代以來，他們就一直在參與上游項目，對上游以及航運都有非常深厚的行業(yè)認(rèn)識。而中國的新進(jìn)入者可能在這方面相對缺乏經(jīng)驗。

許懿達(dá)：一線企業(yè)差別不大，不管是規(guī)模、信用程度還是合同條款。主要的差異還是在經(jīng)驗層面。日本企業(yè)很早就開始了上游投資，中國企業(yè)中，中海油是在 2009 年開始介入上游投資（柯蒂斯項目是中國首次參與海外 LNG 項目上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈投資），并且在很多項目上不拿上游權(quán)益，即便拿到上游權(quán)益也不是作業(yè)者，有些只有作業(yè)者能掌握到的信息中國企業(yè)并不掌握，包括成本計算、環(huán)節(jié)間的銜接等等，只能通過審計的方式完成，所以從這點來看中國企業(yè)在經(jīng)驗上肯定是有所欠缺的。

04 和訊：中國的二三線買家在國際貿(mào)易中是否面臨信用問題？如何提升他們的信用？

Lachlan Clancy：對于首次進(jìn)入市場的新買家，賣方會關(guān)注他們的下游能力和信用狀況。買方需要展示他們有穩(wěn)定的市場需求，買方擁有天然氣下游市場，這是一種非常確定的需求。同時賣方也需要仔細(xì)地審查買家的信用，確保其能夠為合同條款下的義務(wù)提供足夠的財務(wù)保障。

LNG 市場的新進(jìn)入者，希望與其他參與方一樣，保有談判的余地，通過談判提高賣方報價，但仍需在過程中保持某種一致性，即需要接受市場的慣例，同時也承受與之相配的風(fēng)險。通過這種方式，買方可以逐步建立信用，賣方接收到這種穩(wěn)定預(yù)期后也會更加愿意同買方商談新的交易機(jī)會。

最后一點，即便是尋求靈活性（或者是其他常規(guī)情況下市場難以滿足的需求），買方也需要在規(guī)范的框架內(nèi)遵守合同條款。

05 和訊：甲烷排放監(jiān)測、碳中和 LNG 交易、船舶碳強度指標(biāo)（CII）等新要求是否已實質(zhì)影響合同責(zé)任劃分？" 綠色條款 " 是不是還停留在口頭階段？

Lachlan Clancy：目前，除了歐洲市場，我們看到大多數(shù)的有關(guān) LNG 生產(chǎn)或者運輸環(huán)節(jié)的低碳化舉動都是自愿的。買方和賣方同意檢測、認(rèn)證以及形成能源生產(chǎn)過程中的碳排放強度報告等舉動，但目前這些舉措更多是信息披露目的而非與經(jīng)濟(jì)效益強掛鉤。

但在亞洲一些地區(qū)（如中日韓）也有例外，我們看到了明確的碳排放信息披露以及碳減排計劃，至少在未來十年內(nèi)。這些碳強度信息對于內(nèi)部管理肯定是有益的，但是現(xiàn)階段還沒有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)制裁。

如果其他地區(qū)有關(guān)碳排放的要求跟上歐洲的步伐（幾乎是在執(zhí)行最嚴(yán)格的碳排放強度標(biāo)準(zhǔn)），那么預(yù)期會更嚴(yán)峻一些，并且會與經(jīng)濟(jì)效益強相關(guān)，但目前更多是基于某種良好的愿景。

06 和訊：LNG 進(jìn)口市場上的一些趨勢（如買家正在擴(kuò)大自己的活動范圍，從進(jìn)口商向貿(mào)易商的轉(zhuǎn)變等等）是否意味著法律的需求也會增加？

Lachlan Clancy：或許是，也或許不是。我認(rèn)為我們的價值體現(xiàn)在為長協(xié)交易提供法律支持。對于新進(jìn)入市場的參與者，我們可以幫助他們理解法律框架和合同條款。對于已經(jīng)非常成熟的買方，我們通常在他們的大宗長期采購合同中提供幫助，而他們則自己管理日常的短期交易。所以長協(xié)交易我們?nèi)詴f(xié)助，現(xiàn)貨交易不用我們參與，所以從需求從這個角度看沒有增加。

許懿達(dá)：一般來講，律師在 LNG 業(yè)務(wù)中會有幾個層面的參與，即長協(xié)、MSPA 和 MSPA 下的現(xiàn)貨合同。其中 MSPA 下的現(xiàn)貨合同可能會讓律師進(jìn)行形式性審核，確保文件根據(jù)模版制作，排除額外的問題。

一些傳統(tǒng)的買方，比如中海油，現(xiàn)在也會去參與液化天然氣的銷售，如果是長協(xié)，律師的參與程度就會更高一些，如果是頻率很高的現(xiàn)貨交易，律師的參與程度就較低。

除非是現(xiàn)貨出了問題，比如船舶被扣留或受到制裁，在這種產(chǎn)生爭議的情況下會尋求律師支持。

進(jìn)口商變成交易商相當(dāng)于是業(yè)務(wù)形式的擴(kuò)展，它的合同量變多了，對于律師的需求也會相應(yīng)增長。但這更像是量變而不是質(zhì)變。

07 和訊：仍然是一個與趨勢有關(guān)的話題，LNG 市場上現(xiàn)貨交易的比例也在提升（占比 40%），這對你們業(yè)務(wù)的基本面會產(chǎn)生影響嗎？

Lachlan Clancy：當(dāng)你觀察市場時，就數(shù)量而言是非常龐大的，即便 40% 是現(xiàn)貨，但仍然是有 60% 是基于長協(xié)的。并且在過去十五年，市場規(guī)模一直在穩(wěn)步增長，所以我們?nèi)匀徽J(rèn)為長協(xié)的量是足夠大的。

以美國為例，多數(shù)的新項目出于融資需求的考慮，80% 仍是基于長協(xié)的。一些新的液化項目都是以長協(xié) SPA 為基礎(chǔ)的，大部分新簽約的賣家可能會在短期內(nèi)增加敞口，但長期仍然需要確保長協(xié)。所以我們看到的情況是，長協(xié)仍然提供數(shù)量的支撐，現(xiàn)貨作為搭配。所以現(xiàn)貨占比的提升并沒有對我們的業(yè)務(wù)造成影響。傳統(tǒng)的貿(mào)易方式仍然十分重要，我們?nèi)匀挥谐渥愕墓ぷ餍枰プ觥?/p>

08 和訊：我們也注意到，在 LNG 的市場中有很多新的參與者（金融機(jī)構(gòu)、基金等等），大批非傳統(tǒng)玩家進(jìn)入市場，該如何去提升專業(yè)度？

Lachlan Clancy：在我看來，純粹的金融投資者更傾向于投資液化天然氣基礎(chǔ)設(shè)施，在上游投資以及液化環(huán)節(jié)更為活躍，較少參與下游的貿(mào)易環(huán)節(jié)。我認(rèn)為這其中的原因在于 LNG 仍然是一種實物商品，涉及運輸、實物交割等，這天然地就不太適合來自金融領(lǐng)域的參與者。相比運營一項資產(chǎn)，他們更擅長資產(chǎn)管理。但大宗商品交易商現(xiàn)在肯定已經(jīng)在 LNG 領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟，并希望擴(kuò)展業(yè)務(wù)，以及進(jìn)行實體交易。

對于我們而言，這些變化創(chuàng)造了兩方面的業(yè)務(wù)：其一是幫助買家，確保他們的合同足夠完善，以便涵蓋所有可能發(fā)生的情況；其二是處理有關(guān)爭端，在交易活動較多的地方，可能產(chǎn)生的爭議就更多。

所以相比交易側(cè)的業(yè)務(wù)，我們有時在爭端處理方面更為積極，尤其是對于那些更復(fù)雜的情況。

09 和訊：有關(guān)爭端處理，中美關(guān)稅摩擦對于 LNG 市場有沒有造成實質(zhì)影響？

許懿達(dá)：美國的天然氣基本上都是以 FOB 的形式銷售的，中國買家需要派船去接貨。由于中國對美國 LNG 增加關(guān)稅，美國 LNG 在中國銷售就沒有了價格競爭力。因此，中國買家會選擇把美國 LNG 轉(zhuǎn)賣給其他國家或者是當(dāng)場賣給美國的貿(mào)易商。

雖然目前關(guān)稅摩擦有所降溫，但是基本態(tài)勢在短期內(nèi)不會改變，我們也在看 LNG 購銷協(xié)議的條款如何回應(yīng)這種情況。稅務(wù)條款通常規(guī)定買方承擔(dān)買方稅，賣方承擔(dān)賣方稅，因此買方很難把自己要承擔(dān)的關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給賣方。不少買方也會考慮是否要主張不可抗力來擺脫這種義務(wù)，但是后來發(fā)現(xiàn)都不太可能。因此，目前還是更多采取商業(yè)方式去應(yīng)對，比如大的資源池型買家可以選擇換貨，或者直接轉(zhuǎn)售，但不太容易從合同本身找到漏洞。

再者，我們對于美國天然氣有很多替代途徑，包括管道氣，以及從其他國家比如卡塔爾、澳大利亞等進(jìn)口天然氣。不過，美國天然氣在價格、質(zhì)量等方面都有優(yōu)勢，所以雖然有一定損失，但還不至于傷筋動骨。

10 和訊：再回到爭端解決這部分，除了中美貿(mào)易摩擦，還有俄烏沖突之類的，可能對歐洲那邊的影響會更大，這對律所的工作有何挑戰(zhàn)？

Lachlan Clancy：粗略來說，LNG 出口通常直接涉及貿(mào)易管制和制裁。貿(mào)易管制包括出口批準(zhǔn)，美國 LNG 出口依據(jù)清單可能會受到目的地的限制，這是一種正常的貿(mào)易管制。

此外就是貿(mào)易制裁。起草完備的合同會清晰地說明貨物能從哪里來以及不能從哪來。

關(guān)于俄羅斯，某些氣源提供方本身也受到制裁，使得西方買家難以向其買天然氣。 但俄羅斯的 LNG 本身不受制裁，所以仍然有可能用俄羅斯能源進(jìn)行交易。對我們來說，這是我們經(jīng)常遇到的問題：特定交易是否被允許。其中大部分實際上是針對制裁的建議，就合同本身而言，現(xiàn)有的條款可以適應(yīng)這種情況。

我們建議從一開始就處理這個問題，因此要非常清楚某種情況會觸發(fā)什么。例如，如果你正在購買俄羅斯天然氣，如果實施制裁，你無法再購買該天然氣，那么在合同中明確作出規(guī)定會對解決爭端非常有用。但這是一個非常敏感的話題。我們傾聽客戶的意見，會讓客戶決定他們自己的制裁立場。

許懿達(dá)：買家對于這方面還是比較重視的，尤其是大型買家，都希望能夠規(guī)避觸發(fā)制裁對于集團(tuán)業(yè)務(wù)的廣泛影響。對于美國、歐盟和英國的制裁我們都會幫助客戶去做細(xì)致地排查。

兩者很大的區(qū)別在于對外的效力，美國的制裁具有域外效力，即便交易方或者交易本身沒有任何美國連接點，美國制裁機(jī)構(gòu)仍然會對交易實施管轄。至于英國和者歐盟，只有在交易方或交易本身位于英國或歐盟境內(nèi)或者有其他英國或歐盟連接點的情況下，才需要考慮英國和歐盟的制裁。

因此，美國制裁是最值得關(guān)注的制裁制度。俄烏沖突升級之后，我們在制裁領(lǐng)域的經(jīng)驗增長很多，比如亞馬爾項目和北極二號項目，兩者只相隔 7、8 年，但是項目合同在制裁方面的實際差別非常大。2013 年的合同條款基本沒有涉及制裁相關(guān)的內(nèi)容。但是北極二號的合同就完全變了，制裁條款的設(shè)計非常詳細(xì)，并且不僅適用于 LNG 銷協(xié)議層面，還適用于上游投資和項目融資。項目合同會明確規(guī)定，如果發(fā)生制裁，各方有什么權(quán)利或者是怎樣去行使自己的權(quán)利，以及什么情況下需要繼續(xù)履行合同義務(wù)，什么時候合同義務(wù)被視為終止等等。

我們在談判 LNG 購銷協(xié)議時花了非常長的時間討論制裁條款。作為買方，我們不希望因為制裁而導(dǎo)致我們只能在違法或違約之間去選擇，因而希望在發(fā)生制裁時能夠中止提貨的義務(wù)。

但是作為銀行希望能保證現(xiàn)金流，不希望買方因為可能會發(fā)生的一些風(fēng)險而停止提貨，從而影響付款。我們在這一方面設(shè)計了一套完整的機(jī)制，可以給中國買家提供完備的經(jīng)驗參考。制裁條款可以構(gòu)成獨立的條款，也可以放在不可抗力條款之中。可以說俄烏沖突確實帶來了很多實踐的機(jī)會和經(jīng)驗，創(chuàng)造出很多新的任務(wù)和挑戰(zhàn)。我們的制裁業(yè)務(wù)能力在 2021 年之后得到了很大的提升。

11 和訊：來自中國的二三梯隊的玩家涌入，給你們帶來什么機(jī)會？

許懿達(dá)：二三線買家在 2021 年前后做了很多長協(xié)的采購，我們事務(wù)所在其中也扮演了相應(yīng)的角色。最近兩年，中國國內(nèi)的事務(wù)所成長很多，也有很多相應(yīng)的經(jīng)驗。很多時候如果不是涉及到特別復(fù)雜的合同，二三線買家更傾向于同他們合作。我們更適合更大型的或者是更為復(fù)雜的交易。

12 和訊：民營企業(yè)參與能源領(lǐng)域的上游板塊目前在政策層面獲得一定的鼓勵，但真正參與其中的卡點是什么？從法律的角度，如何解決？

許懿達(dá)：我覺得會有明顯的卡點，最近幾年使用權(quán)的獲得相對容易，許多民營企業(yè)表現(xiàn)很好，在接收站方面也做了很多投入。不過現(xiàn)在由于需求下滑出現(xiàn)了相對的閑置，但這對于二三線買家而言也不是絕對的劣勢，能更加便捷地接觸到這些接收站，同時有下游的需求以及物流渠道，因此并不會比一線買家做得差。

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（責(zé)任編輯：徐闖 ）

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