6 月 5 日同一天，中國央行宣布通過大規模逆回購操作穩定市場流動性，歐洲央行延續降息路徑以刺激經濟，而美聯儲則在數據和政治壓力之間尋找平衡點。

未來，隨著更多經濟數據的發布，全球貨幣政策走向或將更加明朗。

// 中國央行 1 萬億大動作 //

中國央行 6 月 5 日發布公告，宣布將于 6 月 6 日開展 1 萬億元買斷式逆回購操作，期限為 3 個月（91 天）。此舉旨在保持銀行體系流動性充裕，緩解市場對流動性的擔憂。

回顧此前的操作，5 月央行進行了 7000 億元的買斷式逆回購，其中 3 個月期 4000 億元，6 個月期 3000 億元。而 5 月共有 9000 億元的 3 個月期逆回購到期，因此當月整體為凈回籠 2000 億元。此次 6 月的大規模投放，不僅打破了央行通常在月末公布操作的慣例，也釋放出強烈的 " 呵護流動性 " 信號。

中信證券首席經濟學家明明表示，本次操作在模式上與 MLF 高度趨同，包括招標方式、定價機制與公告節奏，預計未來買斷式逆回購將與 MLF 一道，共同構成中長期基礎流動性工具的 " 組合拳 "。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，央行此舉有助于保持銀行體系流動性持續處于充裕狀態，控制資金面波動，穩定市場預期。

// 歐央行再次降息 //

同日，歐洲央行召開貨幣政策會議，決定將三大關鍵利率分別下調 25 個基點，符合市場預期。（參見《再次降息！》）

此次降息后，歐元區的存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至 2.00%、2.15% 和 2.40%。

華創證券指出，德國失業率反超意大利，歐元區經濟增長面臨下行風險，歐洲央行可能加大貨幣寬松力度。

// 美聯儲降息預期顯著升溫 //

美國近期的經濟數據引發了市場對美聯儲降息的強烈預期。

最新披露的 5 月 ADP 就業人數僅增加 3.7 萬人，遠低于市場預期的 11 萬人，創下自 2023 年 3 月以來的最低水平。與此同時，美國 5 月 ISM 非制造業 PMI 錄得 49.9，為近一年來首次萎縮，表明服務業活動出現收縮。

面對疲軟的就業和 PMI 數據，美國總統特朗普在社交媒體上強烈呼吁美聯儲主席鮑威爾立即降息。他在 ADP 數據發布后寫道："ADP 數據出來了?。?！‘為時已晚’鮑威爾現在必須降息。"

對此，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利回應稱，盡管勞動力市場顯示出放緩跡象，但經濟仍面臨高度不確定性，美聯儲必須耐心觀望。

然而，市場反應激進。根據 CME FedWatch 工具，美聯儲在 9 月會議及更早前降息的概率已升至 77.1%。此外，6 月維持利率不變的概率為 95.6%，7 月累計降息 25 個基點的概率為 28.9%。這一系列數據表明，市場對美聯儲年內降息的預期正在快速升溫。

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