而就在前一天，5 月 23 日，歌爾光學(xué)剛剛在青島搞了一場科技界的 " 盛宴 " ——第九屆 VR&AR 顯示光學(xué)技術(shù)峰會(huì)。Meta、PICO、vivo 等科技大廠，以及浙江大學(xué)等高校的學(xué)界專家齊聚一堂，聚焦 VR&AR 顯示光學(xué)關(guān)鍵及前沿技術(shù)、分享行業(yè)最新發(fā)展趨勢與進(jìn)展。
2025 年才過了小半年，歌爾就接連甩出王炸。年初的時(shí)候，高調(diào)亮出亮眼的財(cái)報(bào)，緊接著蘋果 COO 還親自來站臺(tái)，打響了頭一炮。現(xiàn)在，又搞起公益 + 技術(shù)的組合拳，這節(jié)奏分明是在說：那個(gè)熟悉的歌爾回來了，而且這次要玩把更大的。
歌爾股份 2025 年 Q1 財(cái)報(bào)解讀：
逆勢增長的秘密
4 月 21 日，歌爾股份發(fā)布公告，2025 年第一季度營業(yè)收入 163.05 億元，同比下降 15.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.69 億元，同比增長 23.53%，呈現(xiàn)出 " 營收下滑、利潤逆增 " 的局面。
歌爾這是怎么做到的呢？
仔細(xì)看看細(xì)節(jié)，同期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 2.92 億元，較上年同期的 2.75 億元增長 6.09%。基本每股收益為 0.14 元 / 股，高于上年同期的 0.11 元 / 股，增長 27.27%。這說明歌爾的賺錢能力還是挺強(qiáng)的，而且不是靠 " 一次性 " 的收入，而是實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營成果。
第一季度，歌爾股份銷售費(fèi)用為 1.74 億元，較上年同期的 1.51 億元增長 15.40%；管理費(fèi)用為 5.12 億元，較上年同期的 4.58 億元增長 11.76%。不過，研發(fā)費(fèi)用才是重頭戲。報(bào)告期內(nèi)，歌爾股份研發(fā)費(fèi)用達(dá) 10.96 億元，同比大幅增長 32.83%，這說明歌爾在研發(fā)上可沒少下功夫，哪怕短期內(nèi)成本壓力大了點(diǎn)，但長遠(yuǎn)來看，這可是為未來競爭力打基礎(chǔ)。
此外，這次財(cái)報(bào)值得關(guān)注的是，歌爾的長期股權(quán)投資余額從年初的 7.34 億元一下子增到了 21.60 億元，增幅高達(dá) 194.17%。為啥呢？主要原因就是，歌爾新增了對(duì)上海康耐特光學(xué)科技集團(tuán)的戰(zhàn)略投資。這波操作，顯然是在為未來布局。
在建工程也從期初增長了 32.32%，達(dá)到了 18.49 億元，開發(fā)支出更是增長了 41.80%，達(dá)到了 2.41 億元。可以看出，歌爾正在加大生產(chǎn)能力建設(shè)和技術(shù)研發(fā)投入，為未來的業(yè)務(wù)發(fā)展做準(zhǔn)備。這可不是 " 小打小鬧 "，而是真金白銀的投入。
華西證券更是給出 " 增持 " 評(píng)級(jí)，預(yù)測歌爾股份 2025-2027 年的營業(yè)收入分別為 995.10 億元、1122.87 億元和 1258.36 億元。這可不是空穴來風(fēng)，歌爾的實(shí)力畢竟還是有目共睹的。
其實(shí)，早在 2024 年，歌爾就已經(jīng)用一份超亮眼的財(cái)報(bào)，向市場證明了自己的實(shí)力，打了個(gè)漂亮的翻身仗。2024 年全年，歌爾的營業(yè)收入達(dá)到了 1009.54 億元，同比增長 2.41%；凈利潤達(dá)到了 26.65 億元，同比增長 144.93%。
如今，歌爾這是在用實(shí)際行動(dòng)證明：只要持續(xù)投入研發(fā)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，就能在復(fù)雜的市場環(huán)境中找到逆勢增長的密碼。2025 年第一季度的財(cái)報(bào)，只是歌爾新征程的一個(gè)開始。
從 " 聲學(xué)大廠 " 到 "XR 隱形冠軍 "的
華麗轉(zhuǎn)身
以前，大家一提到歌爾，就只知道它是國內(nèi)頂尖的聲光學(xué)廠商和代工廠商。但其實(shí)，歌爾在 XR（VR、AR、MR）領(lǐng)域早就悄悄布局了，而且走得還挺靠前的。歌爾從 2012 年就開始布局 VR 領(lǐng)域，2016 年又進(jìn)軍 AR 領(lǐng)域。這一路走來，歌爾就像一個(gè) " 科技探險(xiǎn)家 "，不斷探索 XR 這個(gè)新的領(lǐng)域。
在顯示端，歌爾也取得了不少成果。歌爾先后推出了 0.7cc 全彩 LCoS 顯示 AR 光機(jī)模組、單目 4K Micro OLED 與 Pancake 光學(xué)結(jié)合的 VR 參考設(shè)計(jì)等尖端技術(shù)產(chǎn)品。這還不算完，歌爾光學(xué)還布局了微投影光機(jī)、車載 AR-HUD 等創(chuàng)新產(chǎn)品，應(yīng)用場景不斷擴(kuò)大。現(xiàn)在，歌爾在 XR 顯示和智能汽車領(lǐng)域，已經(jīng)構(gòu)建了穩(wěn)固的技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈地位。
此外，歌爾還推出了輕量化 AR 參考設(shè)計(jì) Mulan 2 和 Wood 2，重量僅為 36 克和 58 克，大幅提升佩戴舒適性。Mulan 2 采用超薄碳纖維框架和超輕鈦合金鉸鏈，搭載全息波導(dǎo)鏡片和 Micro LED 光機(jī)確保輕薄設(shè)計(jì)和最小光泄漏。Wood2 集成超輕材料前框、超小型 SiP 模組等創(chuàng)新技術(shù)，支持全彩顯示、高清拍攝和多模態(tài) AI 交互。
小結(jié)
總結(jié)來看，歌爾似乎正在走一條 " 重研發(fā)、調(diào)結(jié)構(gòu) " 的轉(zhuǎn)型之路。短期陣痛難免，但持續(xù)加碼 XR 賽道、深耕技術(shù)研發(fā)的戰(zhàn)略選擇，或許正為其在下一輪科技浪潮中蓄積爆發(fā)力。正如華西證券所言，當(dāng) AI 遇上 XR，這家中國制造龍頭或?qū)⒂瓉硇碌拇禾臁?/p>
在這個(gè) AI 與 XR 碰撞的時(shí)代，歌爾正在書寫一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)故事：科技企業(yè)的生命力，不在于規(guī)模有多大，而在于能否持續(xù)突破創(chuàng)新的邊界。
而 2025 年 Q1 這份 " 逆勢增長 " 的財(cái)報(bào)，或許只是這個(gè)精彩故事的開篇。
（注：本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。）
文 /Vivi
（文中未標(biāo)注來源的圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)）
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