近期，以太坊（ETH）憑借一輪驚人的上漲行情，迅速成為市場焦點。
1. 宏觀暖風與技術升級：奠定上漲基石
以太坊的強勁表現，首先受益于其內在的技術進步與外部宏觀環境的改善。
5 月 7 日，以太坊成功實施 Pectra 升級，引入了一系列關鍵技術改進。
該升級引入了包括更高質押上限、賬戶抽象（EIP-7702 標準）在內的重要改進，顯著增強了以太坊網絡的易用性和靈活性。這一技術升級不僅帶來了實質性的功能提升，也為投資者注入了新的信心，成為此輪上漲的重要技術基礎。
宏觀層面，5 月 8 日宣布的美英新貿易協定以及隨后啟動的中美貿易會談，顯著提振了市場風險偏好，也為包括以太坊在內的加密資產市場營造了積極的氛圍。
2. " 逼空 " 助推，引爆行情
自 5 月 8 日起，以太坊期貨市場上演了一場典型的 " 空頭擠壓 " 戲碼，顯著助推了行情。
數據顯示，自 5 月 8 日起，以太坊期貨市場的空頭頭寸出現大規模平倉，清算金額高達 4.3794 億美元，遠超同期多頭清算金額 2.1129 億美元。
與此同時，以太坊未平倉合約總價值從 5 月 8 日的 212.8 億美元激增至 5 月 10 日的 267.7 億美元，以太坊永續期貨的每周融資利率也從 0.10% 上升至 0.15%。
3." 巨鯨 " 積極吸籌：鞏固看漲預期
鏈上數據揭示，持有超過 10,000 枚 ETH 的 " 巨鯨 " 地址，在此輪價格飆升前已悄然進行大規模的戰略性增持。
據 Glassnode 數據顯示，自 4 月下旬起，這些巨鯨地址的 ETH 凈頭寸便轉為正值，并持續穩步增加其持倉量。
" 巨鯨 " 的持續吸籌行為，通常被市場解讀為大型、消息靈通的投資者對后市抱有強烈信心，其積極布局無疑為整個以太坊市場注入了強心劑，鞏固了看漲預期。
